Χαμόγελα για τα ομόλογα και την οικονομία

Η αποκλιμάκωση των αποδόσεων που καθιστά τα ελληνικά ομόλογα ασφαλέστερη επενδυτική επιλογή, επιτεύχθηκε χάρη στην αυξημένη πολιτική σταθερότητα και την έναρξη των συζητήσεων για την εφαρμογή του νέου προγράμματος, σύμφωνα με τα πρακτικά από τη συνεδρίαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) τον Οκτώβριο που δόθηκαν σήμερα στη δημοσιότητα.

Συγκεκριμένα, στη σχετική παράγραφο αναφέρεται: “Σχετικά με τις χώρες που τελούν σε πρόγραμμα οικονομικής στήριξης, τόσο η Ελλάδα όσο και η Κύπρος, εμφάνισαν ραγδαία πτώση στις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων τους. Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, η εξέλιξη αυτή οφείλεται στην προοπτική για μεγαλύτερη πολιτική σταθερότητα, αλλά και στο γεγονός ότι ξεκίνησαν (τον Οκτώβριο) οι διαπραγματεύσεις για την εφαρμογή του μνημονίου, ενώ για την Κύπρο, αποδίδεται στην επιτυχημένη ολοκλήρωση των δύο τελευταίων αξιολογήσεων που επέτρεψαν την ένταξη των κρατικών ομολόγων της χώρας στο πρόγραμμα αγορών της ΕΚΤ”.

Σύμφωνα με την ΕΚΤ, αυξημένος εμφανίζεται ο κίνδυνος να μην πετύχει και πάλι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τον στόχο για τον πληθωρισμό καθώς τα τωρινά μέτρα ίσως να μην επαρκούν.

Αν και τα μέτρα νομισματικής στήριξης της ΕΚΤ αποδίδουν, η τράπεζα δέχεται περιορισμένη έξωθεν βοήθεια καθώς οι κρατικές μεταρρυθμιστικές προσπάθειες είναι απογοητευτικές και το επενδυτικό πρόγραμμα της Ευρωπαϊκής Επιτροπής, γνωστό και ως Σχέδιο Γιούνκερ, δεν έχει δυναμική, ανέφερε η τράπεζα σύμφωνα με πρακτικά της συνεδρίασης στις 22 Οκτωβρίου.

Αποτυπώνοντας τις συζητήσεις που γίνονται εντός του διοικητικού συμβουλίου, η τράπεζα είπε ότι είτε θα πρέπει να αναγνωρίσει ότι δεν μπορεί να ειτύχει τον στόχο είτε θα πρέπει να λάβει πιο αποφασιστικά μέτρα, ενδεχομένως με μια μεγαλύτερη γκάμα εργαλείων.

Η τράπεζα επανέλαβε ότι είναι έτοιμη να δράσει και ότι θα επανεξετάσει τις πολιτικές της στη συνεδρίαση της 3ης Δεκεμβρίου.

“Η… επικαιροποίηση από τα στελέχη της ΕΚΤ των προβλέψεων του Σεπτεμβρίου… υποδηλώνει ότι υπάρχουν καθοδικοί κίνδυνοι στο βασικό σενάριο του Σεπτεμβρίου”, είπε η ΕΚΤ αναφερόμενη στις οικονομικές προβλέψεις.

“Η προβλεπόμενη εξομάλυνση του πληθωρισμού προς το 2% είναι πιθανό να μετατεθεί και πάλι χρονικά, όπως συνέβη και με τις προηγούμενες προβλέψεις”, ανέφερε η τράπεζα.

Μια τέτοια τάση είναι ενδεχομένως “ανησυχητική”, ιδιαίτερα καθώς η ανάκαμψη του δομικού πληθωρισμού επίσης καθυστερεί και η μετακύλιση των χαμηλών τιμών εμπορευμάτων στον δομικό πληθωρισμό είναι ταχεία και έντονη.

“Ο αντίκτυπος εξωτερικών παραγόντων και έντονης αβεβαιότητας εγείρει την πιθανότητα τα μέτρα της ΕΚΤ… να μην αποκτούν επαρκή δυναμική…προκειμένου να επιτευχθεί ο τελικός τους στόχος”, ανέφερε η τράπεζα.

 

Υφεση

Μικρότερη ύφεση θα παρουσιάσει φέτος η ελληνική οικονομία, σε σχέση με τις αρχικές προβλέψεις, όπως αναφέρει το Κέντρο Προγραμματισμού και Οικονομικών Ερευνών (ΚΕΠΕ) στο μηνιαίο δελτίο του.

Ειδικότερα, όπως αναφέρει το ΚΕΠΕ, λόγω και των ιδιαιτεροτήτων της τρέχουσας συγκυρίας στην Ελλάδα, η ύφεση το 2015 θα κλείσει κοντά στο -0,3% έναντι αρχικών προβλέψεων του υπουργείου Οικονομικών ΔΝΤ, ΟΟΣΑ και ΕΕ, από -1,4% μέχρι -2,3%.

Σύμφωνα με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή, το 2015, η ύφεση εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στο -1,4%, έναντι προγενέστερης πρόβλεψης για ρυθμό ανάπτυξης 0,5% (εαρινές εκτιμήσεις 2015 Ευρωπαϊκής Επιτροπής). Πρόκειται, ωστόσο, για μία εκτίμηση που είναι χαμηλότερη από την αντίστοιχη τόσο του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου όσο και του προσχεδίου του κρατικού προϋπολογισμού του 2016, ενώ συγκλίνει με την εκτίμηση του ΟΟΣΑ.

Όσον αφορά το 2016, οι περισσότερες αναλύσεις εκτιμούν ότι η ύφεση θα διαμορφωθεί στο -1,3%, με μόνη (οριακή) εξαίρεση τον ΟΟΣΑ που προβλέπει ότι η ύφεση θα είναι στο -1,2%, ενώ όλοι, επίσης, συγκλίνουν στο ότι η εγχώρια οικονομία θα έχει θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης το 2017.

Στο δελτίο του, το ΚΕΠΕ υπογραμμίζει, επίσης ότι στα τέλη του Νοεμβρίου του 2015 και υπό το φως των γεωπολιτικών και γεωστρατηγικών εξελίξεων και γεγονότων που χαρακτηρίζουν την ελληνική, ευρωπαϊκή, αλλά και παγκόσμια πραγματικότητα, η αντιμετώπιση των πρωτοφανών για τη χώρα προκλήσεων απαιτεί ως ελάχιστες προϋποθέσεις τη διασφάλιση ενός σταθερού εγχώριου οικονομικού περιβάλλοντος και την προοπτική σταδιακά βελτιούμενων οικονομικών συνθηκών.

Σε αυτή την κατεύθυνση, εκτιμάται από το ΚΕΠΕ ότι μπορεί να συνεισφέρει θετικά η όποια πρόοδος αναφορικά με την εξασφάλιση ομαλών συνθηκών χρηματοδότησης της ελληνικής οικονομίας και την επίλυση των βασικών διαρθρωτικών προβλημάτων της χώρας.

Κρίσιμο χαρακτηρίζεται ακόμη, να επιτευχθεί η συγκράτηση της αναμενόμενης ύφεσης για το 2015 σε επίπεδα χαμηλότερα από τα αρχικά εκτιμώμενα, “κάτι που φαίνεται να επιβεβαιώνεται από τις πρόσφατες εκτιμήσεις της Ελληνικής Στατιστικής Αρχής για την πορεία του πραγματικού ΑΕΠ στο τρίτο τρίμηνο του έτους”, όπως αναφέρεται στον πρόλογο του δελτίου.

Τέλος, σημειώνεται ότι: “Η ικανοποίηση των παραπάνω προϋποθέσεων εξαρτάται από μια σειρά παραγόντων που συνδέονται με τις εξελίξεις σε βασικά συνολικά οικονομικά μεγέθη, αλλά και την εφαρμογή στοχευμένων δράσεων και πολιτικών. Σε θεσμικό επίπεδο, σημαντικό ρόλο διαδραματίζει ο τομέας της δημόσιας διοίκησης. Στο επίπεδο των επιχειρήσεων, ένα από τα μεγαλύτερα προβλήματα αφορά στον άξονα της χρηματοδότησης. Σε όρους απασχόλησης καίρια είναι η ανάδειξη κλάδων που συμβάλλουν καθοριστικά στη δημιουργία νέων θέσεων απασχόλησης και την καταπολέμηση της ανεργίας”.