Metlen: Η Citi την έχει στις 3 πρώτες επιλογές για το 2025 και εκτιμούν περιθώρια ανόδου 40%

Μαζί με την Metlen, την τριάδα των top picks της Citi συμπληρώνουν άλλες δύο εταιρείες του FTSE 100, η Antofagasta με κεφαλαιοποίηση $22 δις και η Fresnillo με περισσότερα από $6 δις.

Παράλληλα, η Citi διατηρεί αμετάβλητη την τιμή – στόχο που έχει για τη Metlen στα 46 ευρώ, κάτι που υποδηλώνει ένα upside της τάξης του 40% το επόμενο διάστημα.

Μεταξύ άλλων, οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας επισημαίνουν ότι οι τιμές των εμπορευμάτων γενικότερα έχουν ένα κάπως θολό outlook το 2025, από τις μακροοικονομικές αβεβαιότητες που ενέχει η ενδεχόμενη επιβολή αμερικανικών δασμών και η ανάκαμψη της Κίνας, ωστόσο η Metlen είναι πιθανό να εμφανίσει θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές μετά από δύο διαδοχικά έτη αύξησης κεφαλαιουχικών δαπανών.

Παρότι η Citi αναμένει ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της Metlen θα διατηρηθούν και το 2025 σε υψηλά επίπεδα, οι ταμειακές ροές της αναμένεται να βελτιωθούν σε μεγάλο βαθμό με τις πωλήσεις ηλιακών έργων και τη χαλάρωση της δημιουργίας κεφαλαίου κίνησης.

Σύμφωνα με το report η δραστηριότητα της εταιρείας στον τομέα της ενέργειας ακολουθεί γερό βηματισμό, ενώ αναμένεται περαιτέρω βελτίωση της παραγωγής της στο δεύτερο εξάμηνο του 2024 με ώθηση από την ηλεκτροπαραγωγή CCGT. Παράλληλα, οι προοπτικές ανάπτυξης της Metlen στον κλάδο των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας είναι σε καλό δρόμο με σημαντική εναλλαγή assets και υπό κατασκευή έργων ηλιακής δυναμικότητας ήδη από το 2ο εξάμηνο του 2024 και το 2025.

Σύμφωνα με την Citi, τα θεμελιώδη στη δραστηριότητα μετάλλων της Metlen αναπτύσσονται επίσης ευνοϊκά, καθώς η εταιρεία βρίσκεται σε καλή θέση στην καμπύλη κόστους του αλουμινίου και θα επωφεληθεί από τις υψηλότερες τιμές αλουμινίου και αλουμίνας.

Οι αναλυτές της επενδυτικής τράπεζας μάλιστα βλέπουν δυνατότητες ο κλάδος μετάλλου της Metlen να συνεχίσει με υψηλότερα κέρδη το υπόλοιπο του 2024 και το 2025. Όπως επισημαίνουν άλλωστε, η εταιρεία κινήθηκε προληπτικά για την έκθεσή της στο αλουμίνιο κάνοντας hedging με ελκυστικά επίπεδα συναλλαγματικών ισοτιμιών. Η Metlen μπορεί επίσης να βελτιστοποιήσει ακόμα παραπάνω το κόστος ενέργειας από ό,τι αναμένεται επί του παρόντος από την αγορά.

Σε αυτά τα πλαίσια, η Citi επιβεβαιώνει την τιμή – στόχο στα 46 ευρώ (τελευταίο κλείσιμο χτες στο χρηματιστήριο Αθηνών στα 33,08 ευρώ) με σύσταση “buy”.

Στο θετικό σενάριο μάλιστα, η τιμή της Metlen μπορεί να φτάσει έως τα 61,1 ευρώ, με προϋπόθεση υψηλότερα περιθώρια στον κλάδο των κατασκευών (EPC) αυξημένες τιμές εμπορευμάτων, αύξηση των δυνατοτήτων παραγωγής αλουμίνας και μεγαλύτερη ισχύ στις ανανεώσιμες πηγές.

Στο αρνητικό σενάριο, η τιμή θα μπορούσε να υποχωρήσει έως τα 26,3 ευρώ, αλλά αυτό αν η εκτέλεση των έργων σε ανανεώσιμες πηγές είναι κατώτερη του αναμενόμενου και μειωθεί η παραγωγή ενέργειας της εταιρείας στην Ελλάδα.