JP Morgan: Τρεις οι άξονες επιτυχίας των ελληνικών τραπεζικών μετοχών έναντι των ευρωπαϊκών

Οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές έχουν παρουσιάσει ισχυρή απόδοση – περίπου 100% από τον Ιούνιο του 2022, έναντι περίπου 30% για τον SX7P (Δείκτης Ευρωπαϊκών Τραπεζών), σύμφωνα με έκθεση της JP Morgan.

Οι ελληνικές τραπεζικές μετοχές έχουν σημειώσει 15% άνοδο από τις αρχές του 2024 έναντι των αντίστοιχων ευρωπαϊκών, οι οποίες έχουν παραμείνει σε γενικές γραμμές αμετάβλητες, ενώ οι αναλυτές της JP Morgan εκτιμούν ότι υπάρχει περιθώριο ανόδου έως 28% μέχρι τον Ιούνιο.

Τρεις βασικοί παράγοντες εξηγούν αυτή τη συνεχιζόμενη υπεραπόδοση των τραπεζικών μετοχών:

• H ζήτηση για ελληνικά περιουσιακά στοιχεία είναι υψηλή, όπως αποτυπώνεται στις πρόσφατες συναλλαγές στην αγορά, χάρη στις ευοίωνες μακροοικονομικές προοπτικές και τον χαμηλό εγχώριο πολιτικό κίνδυνο
• Οι προσδοκίες για τα κέρδη ανά μετοχή για τις τράπεζες συνεχίζουν να είναι υψηλότερες από ένα χαμηλό σημείο εκκίνησης (+12% κατά μέσο όρο για φέτος)
• Οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζονται περίπου 40% φθηνότερες από τις αντίστοιχες της CEEMEA-Κεντρική και Ανατολή Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική- το οποίο η JP Morgan θεωρεί σημαντικό παράγοντα τεχνικής υποστήριξης για τον κλάδο σε σχέση με τις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών μεσοπρόθεσμα.

Οι περισσότερες από τις συζητήσεις της JP Morgan με τους επενδυτές επικεντρώνονται στην ευαισθησία των τραπεζών στα επιτόκια, την καθαρή πιστωτική επέκταση και το μέγεθος της επιστροφής κεφαλαίου.

Οι ανακοινώσεις για το πώς θα κινηθούν οι τράπεζες την τριετία 2024-2026 (με την Πειραιώς να ξεκινά στις 14 Φεβρουαρίου), το υπόλοιπο ποσοστό του ΤΧΣ και η απόφαση του SSM σχετικά με τη διανομή μερίσματος για το οικονομικό έτος 2023 θα είναι το κλειδί για την απόδοση των τιμών των μετοχών από εδώ και πέρα, κατά την άποψή των αναλυτών της αμερικανικής τράπεζας. Σύμφωνα με την JP Porgan, οι ελληνικές τράπεζες έχουν περιθώριο ανόδου μέχρι και 28% έως τον Ιούνιο.